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影响商品房价格的宏观经济因素分析

作者:2017-02-03 19:48阅读:文章来源:论文代写
  一、研究背景 
   近年来,我国商品房价格呈现持续上升态势,由1998年的2063元/平方米,至2012年的5752元/平方米,涨幅达179%。同期,我国经济的一个主要特征是流动性充裕,广义货币供应量逐年上升,由1998年的104498.5亿元增长至2012年的943688.8亿元,涨幅达803%。伴随流动性充裕的另一经济特征是,我国CPI和PPI呈现逐年上涨趋势。那么,房价与CPI、货币供应量、PPI的关系究竟如何?本文试图从实证角度对它们之间的关系做出分析。 
  二、指标选择 
   (一)货币供应量(M2) 
   货币学派的代表人物弗里德曼说过:“物价都是货币现象”。从理论上讲,货币供应量至少可以从三条途径影响房地产价格:一是自从2003年以来,我国实际利率普遍较低,导致居民按揭买房的资金成本降低,从而使居民对住房的潜在需求转变为有效需求,促进了商品房价格的上涨;二是自2008年以来,我国开始实施适度宽松的货币政策,导致房地产开发商能够得到更多的信贷支持,进而在房地产市场的定价中起到更为主动和主导的作用,助推了商品房价格的上涨;三是由于证券市场不景气,过剩的货币供给量将更多的流向房地产市场,从而进一步加剧了房地产价格的上涨。 
   (二)消费者物价指数(CPI) 
   自2009年以来,我国CPI持续走高,跟据国家统计局发布的数据显示,2011年1-10月,CPI指数与2010年同期相比上涨了5.6%,2013年1-4月平均,CPI同比上涨2.4%。一般而言,当一国通货膨胀压力增大时,该国货币贬值,而作为固定资产的房产价值必定上扬。我国CPI持续上涨,房地产的保值性明显,增加了对商品房的购买需求,推动商品房价呈现上升。 
   (三)生产者物价指数(PPI) 
   自2009年以来,我国PPI指数也是呈逐年上升趋势,对房地产行业而言,PPI反映房屋的建造原材料如钢材、水泥等的价格波动情况,建筑材料等价格上涨带来了房屋建造成本的增加,最终反映到商品房的销售价格上,这是从供给角度分析商品房价格的影响因素。 
  三、实证分析 
   (一)协整关系检验 
   为了分析全国商品房价格与、以及之间是否存在协整关系,我们使用两步法进行检验。首先以全国商品房价格为被解释变量,以及为解释变量进行回归,然后为了检验该模型是否为协整,我们对其产生的残差序列进行平稳性检验,运用ADF方法,检验统计量,小于在任意显著性水平下的临界值,表明残差序列不存在单位根,是平稳序列,说明全国商品房价格和广义货币供应量、消费者价格指数以及工业品出厂价格指数之间存在协整关系,即他们之间的长期关系稳定。 
   (二)多重共线检验 
   通过对回归结果的观察与分析,我们发现,该模型=0.8380,可决系数很高,检验值为189.6864,明显显著。但是当=0.05时的系数检验均不显著,这表明很可能存在严重的多重共线性,为此,我们首先计算各解释变量的相关系数,得到如下表所示的相关系数矩阵。 
  表1 相关系数矩阵 
   通过上表发现各个解释变量之间的相关系数较高,证实确实存在比较严重的多重共线性。我们采用逐步回归的办法,来对该模型进行修正,分别作对的回归,最终舍去了变量。 
   (三)异方差检验 
   异方差的存在,会对模型的正确建立以及统计推断带来严重的后果,因此,有必要对该模型进行异方差检验,本文使用White检验对该模型进行异方差检验。 
   1.White检验 
   White检验的基本思路是,如果存在异方差,其方差与解释变量有关系,分析是否与解释变量有某些形式的联系以判断异方差性。通过使用Eviews软件,我们得到,表明模型存在异方差。 
   2.异方差性的修正 
   为了消除原模型中存在的异方差性,我们使用加权最小二乘法(WLS)来对模型进行修正。 
   (四)建立误差修正模型 
   由于协整关系仅表明一种长期的稳定关系,这种长期关系需要在短期动态过程的不断调整下得以维持,通过以上的回归分析与检验,为了更加直观的看出商品房价格在短期是如何在M2、CPI的影响下逐步调整以维持长期均衡的,以下便从滞后3期的模型开始剔除显著性水平大于5%的变量来建立误差修正模型。 
  四、结论及建议 
   (一)结论 
   (1)M2与房地产价格之间存在长期稳定的关系,通过协整检验可知,房地产价格与货币供应量之间的长期关系稳定,且货币供应量与房地产价格呈同方向变动。 
   (2)货币供应量变动对房地产价格的传导存在时滞性,货币供应量的变动要经过2个月的变动才能传递到商品房价格。 
   (3)CPI对商品房价格具有比较大的影响,表明商品房的价格会随着整个社会物价水平的上升而上升,且CPI对商品房价格的影响没有滞后效应,表明CPI的变动能够及时的传递到商品房价格。 
   (二)控制商品房价格的政策建议 
   (1)切实落实稳健的货币政策,控制流动性。 
   我们应有效管理流动性,控制物价过快上涨的货币条件;落实好稳健的货币政策,进一步加强宏观审慎管理。把好流动性总闸门,引导货币信贷总量合理增长,保持合理的社会融资规模。 
   (2)保持调控政策的连续性 
   在制定房价调控政策时就要保持政策的连续性,不要急于求成,等到前期的调控政策发挥作用的时候制定与其相抵触的调控措施,这将不利于商品房价格的调控以及房地产市场的健康合理发展。 
   (3)控制通胀与抑制房价过快上涨应同时进行,双管齐下 
   商品房价格的上涨会促使居民工资的上涨,从机会成本的角度分析,导致居民务农的机会成本增加,那么相应的农民的工资应该有所上涨,导致农产品生产的成本上升,表现为农产品价格上涨,进而引起更为广泛的工业产品价格的上涨,这就表现为CPI的上涨与高涨的房价相互促进,因此应重视并利用这种相互作用关系,使货币政策实施起到更好效果。 
  【参考文献】 
  [1] 徐红芬.我国货币政策对房地产价格影响的实证分析[J].金融理论与实践,2011(9) 
  [2] 蔡纪明,程世勇.地价双向垄断与土地资源配置扭曲[J].经济学动态,2010(10) 
  [3] 白霜.房地产价格决定因素分析[J].经济纵横,2009(4) 硕士代写论文网文章地址:/jjxlw/2249.html

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