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小额贷款企业资产证券化的必要性、现状及模式

作者:2017-03-13 00:22阅读:文章来源:论文代写

摘要:随着经济的快速发展,我国小额贷款公司的发展意义愈加重要。从根据中国人民银行统计数据显示,到2016年初,我国小额贷款公司数量已经达到9000家,贷款总额接近万亿元。小贷公司的快速发展为我国的经济发展做出了重要贡献,但是其本身所存在的问题也制约了公司的发展壮大。论文代写网就小贷公司资产证券化的必要性、模式进行及小额贷款案例三个方面进行分析。 

  关键词:小额贷款公司 资产证券化 现状 模式研究 


  一、小额贷款公司的运营现状及证券化的必要性 

   

  小额贷款公司是中小企业及个体工商户融资的重要组成部分,对中小企业及个体经济的发展具有极其重要的意义。但是,目前小贷公司资金量不是很充足,贷款需求较大,形成了供不应求的局面。一方面,小额贷款公司对中小企业、个体户来说是比较重要的借贷机构,贷款手续较简单,放款速度较快,与商业银行相比,有着明显的发展优势。另一方面,小额贷款公司的资金供应不足,资金发展受阻,主要体现在如下几个方面: 
  (一)政府支持力度不够 
  小额贷款公司与村镇金融机构相比,政府支持力度明显不同,由于小额贷款公司的商业性质,政府的财政补贴力度较低。在税收方面,小贷公司受公司性质限制,只适用于25%的企业所得税。在利率政策方面,小额贷款公司基本不能享受优惠政策,在有抵押担保的条件下只能按照企业贷款利率进行。小额贷款公司由于受到行业发展瓶颈的阻力,融资途径时效性较强,没有可持续性。资产证券化是解决小额贷款公司目前困境的有效方式。 
  (二)融资渠道狭窄 
  小额贷款公司的融资渠道分为内部与外部融资,内部资金来源包含:股东的资本金、股东的增资扩股、贷款利息收益等,外部资金主要是向银行业等金融机构的融资,有银行贷款、信托融资等。因经济高速发展的需要,小额贷款公司资金需求无法满足,资金缺口大。另外,小贷公司也很难从银行等金融机构获得融资。因此,小额贷款公司的业务发展也在一定程度上受到了限制。 
  (三)制度的限制 
  根据《关于小额贷款公司十点的指导意见》(以下简称《意见》,小额贷款公司的主要资金来源必须是股东的投资本金、不超过两个银行业金融机构的融资,而且从银行业金融机构融资获得的资金不得超过净资产的50%。除此之外,《意见》明确规定同一借款人的贷款金额,不得超过小额贷款公司资本的5%,银监会、央行对小额贷款公司的发展运营模式基本上也提出了要求,明确规定不能只贷款不存款,很大程度上限制了小额贷款公司的获利发展,以及资金规模的不断扩大,这种制度上的限制,使小额贷款公司的资金需求必须寻找其他方式解决,而资产证券化恰好能满足小额贷款公司这一资金发展的需求,小额贷款公司资产证券化势在必行。 
  二、小额贷款公司资产证券化模式分析研究 
  小额贷款公司主要资产为信贷资产。我国信贷资产证券化时点开始于21世纪初期,随后不断得到发展壮大,从国有银行、政策性银行,扩展至股份制商业银行、金融资产公司等。2015年我国信贷资产证券化实行注册制,一度发展成为了支持小额贷款公司发展的重要金融工具。根据国务院下发的“一号文件”指示,小额贷款公司将在未来获得非常大的发展机遇。下面主要给大家介绍一下小额贷款公司资产证券化产品的设计方案。 
  (一)交易结构的设计 
  小额贷款公司资产证券化产品专项计划,一般都会有负责审计与财务处理的会计师事务所,专门资金托管银行、计划管理人、原始权益人的信用评级机构,法律意见的律师事务所。在交易结构的设计中,必须理顺各个版块之间的法律关系: 
  (1)原始权益人与资产支持证券持有人签署《基础资产买卖协议》,约定将专项计划募集的资金全部用于购买基础资产。 
  (2)投资者与资产支持证券持有人签署《资产支持证券认购协议》,支付认购资金,获得资产支持证券。 
  (3)项目计划管理人、托管银行签订《托管合同》,委托资金托管银行代为保管专项计划资产。 
  (4)原始权益人与专项计划管理人、专项计划资产监管银行共同签订《资金监管服务协议》,根据协议安排,监管银行对资金进行监管,原始权益人不得挪用资金于其他用途。 
  (二)资金安排,保证原始权益人的权益 
  为了提高原始权益人对专项计划的认可度,第一,基础资产必须存在一定的超额利差,每年监管账户流入的现金可以超出资产支持证券的本息。第二,原始权益人必须作为唯一持有者,认购一定比例的次级资产支持证券。第三,募集的现金在每年支付资产支持证券本息之前由资产管理公司对资金进行管理,取得的投资收益将全部退回给原始权益人,保障原始权益人的利益。第四,专项计划资金在支付优先级资产支持证券本息以后,剩下的现金必须退还到原始权益人账户。 
  (三)信用评级提升措施 
  第一,优先级资产支持证券和次级资产支持证券分层,由次级资产支持证券为优先级资产支持证券提供信用支持,但是次级资产支持证券必须由原始权益人唯一持有。第二,差额补足必须按时完成。当专项计划资金与基础资产预计的现金存在差额时,承诺人必须按时补足差额。第三,资产池加权平均利率与优先级和次级资产支持证券预估的平均利率必须存在一定的超额利差,为优先级和次级资产支持证券提供信用支持。信用评级是决定小额贷款公司资产證券化产品融资成本的关键,公司应该重视信用等级的评定,积极采取信用等级提升措施,加强与评级机构之间的沟通和交流,积极配合评级机构的评估工作,选取适当的信用提升措施,努力使本期优先级资产支持证券达到更高的信用等级。 
  三、案例介绍 
  就四川本地来说,四川金鼎产融控股有限公司旗下的金坤小额贷款公司在资产证券化融资方面开创了先河,拥有丰富的融资经验。从2014年5月开始与中航信托合作,到中银国际ABS、兴业银行ABS、国都证券ABS、华泰资管ABS的合作,先后通过资产证券化方式取得融资22.56亿元。现主要以近期与华泰资管ABS为案例:首先,界定基础资产,原始权益人金坤小贷公司根据签订的信贷合同,对债务人享有贷款债权及其从属权利。其次,在交易结构的设计当中,第一要理顺金坤小贷和托管银行、专项计划管理人之间的关系,例如金坤小贷与资产证券化产品专项计划管理人—华泰证券资产管理有限公司要签署基础资产买卖协议,约定将专项计划募集的资金全部用于购买基础资产。与托管银行签署托管合同,委托资金托管银行保管专项计划账户的全部资产。第二要制定详细清晰的交易流程,例如华泰证券资产管理有限公司为专项计划的管理人,设立专项计划,并向投资者发行资产证券募集资金。原始权益人将资金用于购买基础资产,托管银行做好资金的分配等工作。然后,金坤小贷要制定出有利于原始权益人的资金安排。 
  四、结束语 
  综上所述,本文主要对小额贷款公司实施资产证券化模式的可行性做了分析研究,并根据目前小额贷款公司资产证券化的发展现状,提出了一些促进资产证券化模式发展的意见和建议。虽然,我国许多小额贷款公司在资产证券化过程中还存在着许多问题,严重影响了公司的发展,为了改善公司的发展状况,提高公司的收益,小额贷款公司必须构建适合资产证券化的环境,有目的的选择一些符合条件的基础资产建设资产库,采用循环购买的方式解决错配期限的问题,同时为了降低公司的发行成本,可以借鉴金坤小贷的发行模式,统一的资产设计结构,不定期发行产品。满足公司在不同时期的不同融资需要。此外,小额贷款公司还要建立健全风险控制系统,大力降低公司发行资产证券化产品的风险。采取以上措施可有力推动小额贷款公司资产的证券化,为公司赢取更多的收益,提高公司的市场竞争力,为公司发展奠定资金基础。 
  参考文献 
  [1]钱仁汉.资产证券化创新破解小额贷款公司融资难题——对镇江优越1号案例的研究[J].农村金融研究,2016,1,05 
  [2]钟旭东,宋华.阿里小大资产证券化模式分析[N].长江大学学报,2016,04

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